国内盲盒产业链
据IPO早知道消息，潮流玩具公司泡泡玛特国际集团有限公司将于今日（11月19日）寻求通过港交所聆讯，并最快于本周末披露通过聆讯后的招股说明书，12月下旬正式于港交所主板挂牌上市。泡泡玛特本次赴港IPO的募资规模预计为2至3亿美元，摩根士丹利和中信证券担任联席保荐人。今年双十一，泡泡玛特天猫旗舰店的最终销售额为1.42亿，成为大玩具类目中首家"亿元俱乐部"成员。这是泡泡玛特双十一表现最好的一年。公开资料显示，年泡泡玛特第一次参加"双十一"活动，当天销售额万元。年"双十一"销售额超万元，增长了21倍多。年，泡泡玛特天猫旗舰店"双十一"销售额为万元，成为天猫玩具类目的冠*，超过了乐高、万代、LineFriends等知名玩具品牌。国内潮玩文化的*金时代潮流玩具又称艺术玩具（ArtToy）或设计师玩具（DesignerToy）。潮玩主要将艺术、设计、潮流绘画，时尚雕塑等多元化艺术理念倾注在一个小小的身躯之内。区别于快消品与普通的玩具，其艺术的属性更强。与传统靠内容打造而成名的IP相比，潮玩设计师创作的IP往往没有背景故事，接触门槛较低、接纳度更广，容易受到粉丝追捧，成为了当下最火热的潮流文化派系。申万宏源证券分析当下潮玩盲盒当红IP火爆的原因。是从从高颜值的外表，到形象契合年轻人价值观的内涵。从最初的个性标榜，到普适合大众的悦己、陪伴、治愈、解压等，抽盲盒的刺激感，背后是精神消费需求愈发增长，年国内人均GDP已经达到了一万美金，历史上发达国家人均收入破万美金之后，文化产业往往迎来蓬勃发展。催生例如乐高、动漫等产业，随着盲盒载体形式的潮玩在国内快速普及，潮玩的品类的消费人群，也从最初泛二次元群体或男性为主，扩张到了以Z世代群体、新锐白领与精致妈（集中在15~35岁）为主的群体，同时也正在逐步从一二线城市扩展到下沉市场，估计国内潮玩消费群体有万~万。根据弗若斯特沙利文统计及预测，-年全球潮流玩具市场规模稳定提升且增长率逐年增高，年达到亿美元，预计年将达到亿美元，年复合增长率为26.4%。潮流玩具产业链中信证券拆解了潮流玩具产业链发现：产品开发和渠道销售环节毛利相对丰厚，IP生产环节毛利较低。通过探讨了每个环节的收入分配及毛利率情况。潮流玩具行业产业链条共可分为以下角色：IP生产：IP生产者创造出的IP质量是决定潮流玩具是否能够大卖的关键，IP生产者包括设计师、影视公司、游戏公司等。这一环节主要商业模式为IP授权，授权金通常为零售额的5%，IP端存在规模效应，边际收入均为边际利润。
产品开发：IP运营公司，如泡泡玛特、十二栋文化等。这些IP运营公司可能取得授权之后独立对IP进行再开发，也可能与IP生产者合作开发商品。产品开发环节获取产业链收入的30%。
工厂：批量生产玩具，获取产业链收入的25%，玩具工厂自身的毛利率约10-15%。
渠道销售：线下包括泡泡玛特、酷乐潮玩、名创优品等专门售卖潮流生活用品的店，也可能是一些小型便利店；线上包括天猫、京东、