初期白癜风怎么治疗 https://m-mip.39.net/news/mipso_6126358.html来源：中国经营报
“瑞金首富”的资本游戏
本报实习记者/王晓珊/记者/郑利鹏/广州报道
年5月19日，金一文化公告称，公司创始人和原实际控制人钟葱目前持有的公司12.03%股份已经全部冻结，其中85.93%的股份处于质押状态。
至此，这位曾经风光无限的珠宝大佬已经彻底远离自己一手打造的珠宝帝国权力中心。
年出生在江西瑞金九堡镇清溪村的钟葱，用7年时间打造了资本市场“珠宝第一股”——金一文化（.SZ），7年之后，公司却又变得“支离破碎”。
其间，钟葱本人在资本市场长袖善舞，譬如，用35倍溢价将自己间接持有的公司卖给金一文化，随后金一文化还曾与关联公司、下游合作商家一起玩借贷游戏。
然而，号称“瑞金首富”的钟葱却最终对金一文化失去了实际控制权且股权尽数冻结。
上市融资并购
年5月，钟葱出生在一个距离瑞金县城近30公里的农村，在考上徐州建筑职业技术学院后，他开始接触外面的世界。
年1月，金一文化登陆深圳中小企业板块，董事长钟葱以35亿元的身家成为瑞金首富。一切似乎都在往好的方向发展，但让人大跌眼镜的是，金一文化在上市后业绩却突然变脸。
根据金一文化的招股说明书，该公司上市前的年至年1-6月业绩增长迅猛，营业收入分别为22.32亿元、25.54亿元、29.31亿元和18.21亿元，上市前近三年的年均复合增长率为14.57%。与此同时，公司净利润表现亮眼，同期各年度实现归母净利润分别为.5万元、.12万元、.92万元和.36万元。其中，金一文化年仅用半年时间就取得远超其他年份全年业绩的优异成绩，盈利增长速度惊人。
然而，上市后业绩却瞬间变脸。年一季报显示，公司第一季度营业收入开始出现下滑，净利润亏损万元，同比下滑.84%。虽然年金一文化最终的营业收入取得不错成绩，但净利润却同比大幅下滑33.65%。
对于金一文化业绩变脸的原因，知情人士给出了自己理解的答案：在钟葱打开银行代销贵金属市场后，不少人发现了新的贵金属产品经营方式，涌入该市场的竞争者也越来越多，“在钟葱之后的人们进入这块业务的门槛越来越低，基本上只要你能够和银行签协议，就可以通过银行渠道卖贵金属产品。”
市场竞争加剧，产品利润下降，使得金一文化的净利润持续承压。知情人士还表示，人们购买贵金属产品主要目的是送礼，然而当时恰逢国家拉开反腐倡廉的序幕，礼品市场迅速萎缩，导致该产品市场的利润空间也在逐步下降。
金一文化上市仅4个多月就宣布停牌进行重大资产重组，收购越王珠宝。根据当时发布的收购报告书显示，金一文化以9亿元的整体估值收购越王珠宝的全部股权，相对越王珠宝当时的账面净资产溢价约一倍。
此次收购给金一文化业绩起到不小正面作用。年报显示，公司年净利润为1.53亿元，增幅高达.56%。
然而，年前三季度，金一文化的净利润再次出现下滑。
在经营业绩持续下滑的情况下，金一文化再次祭出收购大旗。
年12月6日，金一文化发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》，拟发行股份及支付现金一次性购买金艺珠宝、捷夫珠宝、臻宝通、宝庆尚品、贵天钻石等5家公司的股权，涉及金额约30亿元。
此消息一经发布，随即收到深交所的问询函，质疑金一文化为何要以35倍溢价购买实控人钟葱个人间接持有的、经营情况堪忧的公司。
知情人士向记者表示，对于钟葱高举收购大旗的举动一点儿也不意外。上市后，金一文化的现金流就因为持续大额投入的营销费用、大肆扩张门店的举措而持续承压，钟葱只能通过持续不断的资本运作来获取资金，维持公司的运转。
根据公开资料显示，仅年金一文化在央视*金资源广告招标的入围价为4.6亿元，溢价率为31.4%，成为了央视10个“国家品牌计划TOP合作伙伴”的第二名。
除此之外，年金一文化还面临快速开店所带来的资金压力。“在央视投放广告后，金一文化的门店数量并没有跟上，这会导致产品销售跟不上广告投放效果，因此钟葱就采取了激进的开店模式。”江西市场拓展人士介绍，钟葱在和当时公司请的咨询团队讨论后，采取了在江西遍地开花进行品牌推广的模式，即在江西开家店，每个县开10家店，坚持3年用超低价进行销售，挤走竞争者，吸引人流量抢占市场，再配合密集的广告宣传，形成市场规模，从而占领江西省市场。
“年，钟葱从决定要开店到第一批店正式开张只花了三四天时间，这其中还包括了装修选址和准备货品的时间。”知情人士透露，年3月28日，金一文化开会决定要开店；4月初，管理团队就到了赣州；4月底，就有多家店开业。他表示，此时钟葱已经将自己大部分的股权进行质押，若不是因为现金流的问题，钟葱在六七月就可完成江西省全省的门店布局。
对于金一文化近年来大肆扩张的做法，奢侈品行业资深人士*给出了自己的见解。他认为，金一文化的经营模式，与传统珠宝品牌发展的路线不一样。金一文化更多的是依靠资本市场带来的力量，在短时间内进行资源的整合和网络的拓展。这种方式适合快速消费品、餐饮和其他服务类行业。因为对于后加入市场的“搅局者”来说，没什么比时间效率更重要的了，就像瑞幸咖啡在短时间内开出上千家门店的概念一样。
但是，珠宝行业与快速消费品或者餐饮类行业最大的不同就在于，珠宝行业需要建立非常强的品牌认同。而这种认同，没有捷径可以走，不是说一夜之间把很多珠宝品牌收购了，然后都挂上统一的牌子，消费者就会买账。正相反，消费者对于突然出现的珠宝品牌，都不会轻易建立信任。对于珠宝消费而言，没有获得消费者的信任，拿多少钱做广告都不行。
“掘金”资本市场
现金流承压，门店开设推进计划受阻，钟葱必须找到解决困局的方法，而此时，利用大举收购润色财务报表并通过收购公司增设门店再次成为钟葱的选择。
以臻宝通为例，在此次收购大战前，金一文化就与臻宝通有了联系。金一文化曾在年8月23日发布的收购报告书中提及，臻宝通的前身为成立于年7月的艺谷（深圳）科技发展有限公司（以下简称“艺谷科技”），实际控制人为钟葱，持股85.5%，而当时钟葱仍是金一文化的董事长和第一大股东。
年9月，钟葱将艺谷科技的母公司艺谷文化的股权以万元的价格卖给了*育丰、张广顺、曹修建、刘鑫、谢永林和华小丽等人，离开了艺谷科技，但若细究下去，可发现个别受让股东与钟葱存在千丝万缕的联系。
首先是*育丰，工商资料显示，*育丰曾担任法人代表和总经理的深圳市金恒丰珠宝有限公司（以下简称“金恒丰珠宝”）曾是金一文化的经销商，年年报显示，当年金恒丰珠宝还获得了金一文化控股子公司万元的担保。
年，艺谷科技正式改名臻宝通，并陆续引进了天津飓风文化产业投资合伙企业（以下简称“飓风投资”）、三物投资等股东。飓风投资是在年6月购入艺谷科技8%的股权。工商资料显示，飓风投资的法人代表和大股东均为孙戈，而孙戈自8年入股金一文化以来一直担任董事，直至年6月才退出管理层，并于年退出股东之列。
艺谷科技正式改名臻宝通后，迅速扭转经营不善的局面，年上半年甚至迎来业绩大爆发。然而，也正是转变过于突然，深交所就在问询函中要求金一文化对此进行解释，给出臻宝通在经营不善的情况下，如何实现快速转型并在年业绩大幅增长的原因和合理性。
不仅如此，臻宝通还存在着关联交易问题。年臻宝通的前五大供应商中，第一大为上海*金交易所，年度采购总额比例为63.01%。当时，臻宝通通过金一文化子公司江苏金一的会员资格得以在上海*金交易所进行交易，而第四大供应商就是金一文化。
同样被质疑涉嫌利益输送的还有深圳市贵天钻石有限公司（以下简称“贵天钻石”）。根据收购报告书披露的信息，金一文化本次拟计划以2.74亿元的价格收购贵天钻石49%股权，由此计算，贵天钻石整体估值高达5.6亿元。
与臻宝通相似的是，贵天钻石也是在此次收购前就已经与金一文化产生交集。收购报告书披露，贵天钻石曾是上海贵天的全资子公司，而上海贵天66.7%的股权归越王珠宝所有。年，金一文化完成越王珠宝的收购时，便将其股权和收益权的三分之二收归旗下。
年12月，上海贵天以.5万元向越王珠宝、深圳熙海投资合伙企业（以下简称“熙海投资”）和深圳领秀奇乐投资管理有限公司（以下简称“领秀投资”）转让了贵天钻石的股权，其中以.39万元的价格将贵天钻石51%股权转让给了越王珠宝，另外的49%股权则以.16万元的总价卖给了熙海投资和领秀投资。
时间仅过去一年，金一文化又从熙海投资和领秀投资中收购贵天钻石49%的股权，然而此一时彼一时，贵天钻石的估值已从当时的.5万元暴涨至5.6亿元，这意味着熙海投资和领秀投资仅仅付出.16万元，便获得了2.74亿元。
熙海投资和领秀投资投资贵天钻石仅用一年时间就获得如此高额的回报，不仅让人心生疑惑。
根据收购报告书披露的贵天钻石主要客户来看，金一文化在年前9个月还以.94万元的采购额位列贵天钻石第二大客户，但在年和年其均未跻身于贵天钻石前五名客户名单中。此举令人不免怀疑金一文化在本次收购贵天钻石49%股权之前，很可能突击向对方进行采购，借此来粉饰贵天钻石业绩表现，提高其股权评估价值，通过自身的采购资源来充实熙海投资和领秀投资两家投资机构的荷包。
不仅如此，两家公司的股东与贵天钻石也存在关联关系。熙海投资股东有严琼和王熙光两名自然人，而领秀投资股东包含王东海和郭海华两名自然人。通过收购报告书可以发现，王熙光不仅担任贵天钻石的法人代表和上海贵天的总经理，还是越王珠宝系统的高级经理人员。
对此，记者致电王熙光询问熙海投资与金一文化的交易情况时，王熙光不愿意对此进行评论，而当记者追问其与钟葱的关系时，王熙光在表达了自己与钟葱并不相熟后，旋即挂断电话。
王东海曾持股40%的深圳城市领秀珠宝首饰有限公司（以下简称“领秀珠宝”）在此次收购前就与贵天钻石存在大额采购交易，年至年1-9月，向贵天钻石采购金额分别多达.24万元、.6万元和.03万元。值得
